Giới thiệu

Phần 3 của loạt bài viết về chỉ số vn30 và hnx30 sẽ tập trung vào các khái niệm liên quan đến trọng số vốn hóa thị trường. Yếu tố vốn hóa thị trường là yếu tố quan trọng cuối cùng để có được bảng tính đầy đủ chỉ số vn30 index hnx30. Ngoài ra, chủ đề này là một phần của bước tổng thể trong Tìm hiểu Nguyên tắc cơ bản về Chứng khoán, cho phép bạn tìm hiểu cách phân tích cổ phiếu. Các câu hỏi chính trong phần thứ ba bao gồm:

Bạn đang xem: Giới hạn tỷ trọng vốn hóa là gì

+ Giới thiệu sự cần thiết của tỷ trọng vốn hóa thị trường trong chỉ số hnx30 của chỉ số vn30. + cap weights trong chỉ số vn30, chỉ số hnx30 – khái niệm và hệ số. + Công thức tổng quát và ví dụ về hệ số tỷ lệ vốn hóa – chỉ số vn30 – đầu kỳ – kỳ tháng 2/2018. + Một số thay đổi trong chỉ số vn30 kể từ năm 2019 liên quan đến tỷ trọng giới hạn.

+ Phần 1 (Review) – Chỉ số vn30 là gì, chỉ số hnx30 là gì và điều kiện để vào chỉ số (Phần 1). + Phần 2 (Review) – chỉ số vn30, chỉ số hnx30 và cách chọn cổ phiếu để vào chỉ số (Phần 2). + Phần 4 (tiếp theo) – Cách tính chỉ số vn30, chỉ số hnx30 (Phần 4).

Tham khảo: Tài khoản 3751 tại kho bạc là gì

—————————————————————————

Giới thiệu về sự cần thiết của trọng số giá trị thị trường trong tính toán chỉ số vn30 và hnx30

Ở bài viết trước Chỉ số vn30 là gì, chỉ số hnx30 là gì và điều kiện để vào chỉ số (Phần 1) chúng ta đã biết khi chỉ số chung của thị trường là vn-indexes – index, hnx -Các chỉ số bị thao túng quá nhiều bởi một số ít cổ phiếu lớn với ít giao dịch hàng ngày nên hai bộ phận hose/hnx xây dựng một loạt các chỉ số phụ khác để hạn chế sự “bóp méo”. Trong đó nổi bật nhất là chỉ số vn30 và chỉ số hnx30. Chúng tôi cũng biết rằng cả hai sàn giao dịch chứng khoán, hose và hnx, đều sử dụng tỷ lệ thả nổi tự do và tỷ lệ thả nổi tự do được điều chỉnh vốn hóa thị trường, cũng như tỷ lệ thả nổi tự do. Việc thả nổi sát mốc 5% để tính chỉ số vn30, hnx30 và các chỉ số khác, nhằm khắc phục nhược điểm của việc quá phụ thuộc vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn nêu trên. Tuy nhiên trên thực tế vẫn không khắc phục được hết các nhược điểm này mà chỉ giảm thiểu được một phần. Cùng theo dõi ví dụ thực tế về chỉ số vn30 (chỉ số hnx30 sẽ tương tự):

Ở cột màu xanh-tổng vốn hóa thị trường ở hình trên ta có thể thấy 3 cổ phiếu lớn nhất là vic, vnm và vcb chiếm 40,62% trong tổng số 30 cổ phiếu trong chỉ số vn30 ước tính. giai đoạn mới – học kỳ tháng 2/2018. 5 cổ phiếu hàng đầu chiếm 55,52% và 10 cổ phiếu hàng đầu chiếm 76,53%. Điều này là quá lớn so với những người khác. Để khắc phục điều này, bộ đã tạo ra một quy tắc vốn hóa thị trường để điều chỉnh tỷ lệ free float, lúc này 3 cổ phiếu hàng đầu là vnm, vic và hpg (vcb đã bị loại bỏ vì tỷ lệ free float rất thấp, chỉ 10%). %) vẫn chiếm 41,05%. 5 cổ phiếu lớn nhất cũng đạt 53,01% và 10 cổ phiếu lớn nhất vẫn là 74,56%. Vì vậy, nếu không điều chỉnh để thả nổi tự do, thì không khác gì trước khi hạn chế thao tác quá mức chỉ đối với một số giao dịch có tác động cao. Để khắc phục hạn chế này, Hose Division đã quyết định giới thiệu một khái niệm mới: Capital Cap. Vậy giới hạn trọng lượng giới hạn là gì? Cách khắc phục nhược điểm trên.

Tham khảo: Tài khoản 3751 tại kho bạc là gì

—————————————————————————

Giới hạn vốn hóa chỉ số vn30, chỉ số hnx30 – khái niệm và hệ số

Ở trên, chúng tôi nhận thấy một số sự mất cân bằng và phụ thuộc vào một nhóm cổ phiếu nhỏ, trong đó có chỉ số vn30 đã điều chỉnh tự do thả nổi. Cơ sở ra quyết định trong chỉ số vn30 sẽ giới hạn một cổ phiếu không quá 10% tổng giá trị vốn hóa và điều chỉnh lưu hành của tất cả 30 cổ phiếu hàng đầu trên. Tương ứng, các cổ phiếu có tỷ trọng >10% sẽ được tự động điều chỉnh tối đa 10% vào đầu năm (tháng 1 hoặc tháng 7) hoặc trung hạn (tháng 4 hoặc tháng 10) vào ngày điều chỉnh. Việc điều chỉnh quy mô lớn này sẽ dẫn đến tỷ trọng các mã tăng lên, trường hợp các mã khác có mã lặp lại >10% sẽ được điều chỉnh lại cho đến khi tỷ trọng còn lại không vượt quá 10%. Khi đó chúng ta sẽ có một danh mục chỉ số vn30 hoàn chỉnh. Vẫn tiếp tục ví dụ đã xét ở đợt 2 năm 2018 của chỉ số vn30 chính thức. Chúng tôi có:

Đó là do ngày áp dụng cho kỳ mới vn30 – kỳ 2/2018 là ngày 23/7/2018 (thứ 2 của tuần thứ 4 trong tháng) và khoa phải thông báo trước 1 tuần tức là từ thứ 2 – 16 Tháng 07/2018. Do đó, dữ liệu cần được cập nhật để có độ “kịp thời” nhất, nên sẽ lấy ngay ngày làm việc gần nhất, đó là Thứ 6 – Ngày 13/07/2018. Số liệu tỷ trọng trong bảng trên được tính theo giá đóng cửa ngày 13/07/2018. Tiếp tục, chúng ta có:

+ tổng giá trị vốn hóa Tỷ lệ free float đã điều chỉnh của 30 cổ phiếu trên là: 631,298 tỷ đồng, theo bảng trên chỉ có vnm và vic có tỷ trọng >10%. Như vậy đây là 2 cổ phiếu cần điều chỉnh giảm và chỉ chiếm 10% trọng số trong ngày cho phép tính này. Các cổ phiếu còn lại sẽ không được điều chỉnh theo hạn mức trên.

+ Tổng vốn hóa thị trường 28 cổ phiếu còn lại không điều chỉnh theo tỷ trọng vốn hóa thị trường có mức điều chỉnh tự do chuyển nhượng là: 412.006 tỷ đồng. Cần lưu ý rằng do 2 mã vnm và vic chiếm 20% “tổng số mới” nên 28 mã còn lại ở trên chiếm đúng 80%. Khi đó tổng vốn hóa thị trường đã điều chỉnh tỷ lệ free float cho cả 30 cổ phiếu, trong đó 2 cổ phiếu vnm và vic được điều chỉnh giới hạn tỷ trọng vốn về 10% (gọi là “tổng vốn hóa mới”) là: 412.006 / 80% = 515.007 100 triệu đồng .

+ Vì “tổng mới” là 515.007 tỷ đồng, xét đến giới hạn tỷ trọng vốn hóa 10% đối với vnm và vic, vốn hóa của tỷ lệ free float đã điều chỉnh sẽ là: 515.007 x 10% = 51.501 tỷ đồng (tăng một vòng) ). Do đó, việc điều chỉnh làm vốn hóa tỷ giá thả nổi tự do của vnm từ 120.671 tỷ đồng lên 51.501 tỷ đồng và của vic từ 98.621 tỷ đồng lên 51.501 tỷ đồng. Sự điều chỉnh này được tính toán bởi một hệ số gọi là hệ số giới hạn vốn hóa (ký hiệu là c). Hệ số này cho mỗi biểu tượng trong chu kỳ sẽ được tính toán lại vào đầu hoặc giữa chu kỳ và sẽ không đổi trong suốt chu kỳ.

Tham khảo: Tài khoản 3751 tại kho bạc là gì

—————————————————————————

Công thức tổng quát và ví dụ tỷ trọng vốn hóa – chỉ số vn30 – đầu kỳ – kỳ tháng 2/2018

Tham khảo: Sao kê ngân hàng tiếng trung là gì

– Dễ dàng nhận thấy hệ số giới hạn trọng số cho vnm ở trên là: 51,501 / 120,671 = 0,4268 hay 42,68% và cho vic là: 51,501 / 98,621 = 0,5222 hay 52,22%. Nhìn lại ta có công thức chung cho hệ số này như sau:

Ở đâu:

+ i: là cổ phiếu có vốn hạn chế – là cổ phiếu có vốn tự do chuyển nhượng >10% như vnm, vic tháng 2/2018 trong chỉ số vn30.

+ j: Là cổ phiếu không có tỷ trọng vốn hóa thị trường – là cổ phiếu có tỷ trọng free float

vcb, gas, sab,…vv 10% (28 cổ phiếu còn lại trừ vnm và vic).

+ci: hệ số trọng số vốn hóa thị trường của cổ phiếu i – cap stock limited (vnm, vic).

+ z: Ngưỡng giới hạn trọng lượng giới hạn tối đa – mặc định ở đây là 10%, nghĩa là sau khi điều chỉnh giới hạn 10%, trọng số của cả vnm và vic được điều chỉnh thành 10%, điều này là chính xác. Phần còn lại của mã không được điều chỉnh do <. 10%.

+ p: là giá cổ phiếu tại ngày tính toán (ngày tính toán ở đây là 13/07/2018).

+ s: là số lượng cổ phiếu đang lưu hành tại ngày tính toán. Xem thêm về khái niệm này trong Mệnh giá cổ phiếu, Cổ phiếu quỹ và Số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

+ f: Là số lượng hàng tồn kho trong ngày tính toán.

+ i: Là tổng trọng số mới sau khi tính giới hạn giá cổ phiếu giới hạn ngày (trọng số i ở đây là 80%, vì có 2 cổ phiếu bị giới hạn là vnm và vic giảm 20%, 10% mỗi cổ phần).

+ pi * si * fi: là tỷ lệ free float đã điều chỉnh vốn hóa thị trường của cổ phiếu i – cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi trọng số vốn hóa thị trường (vnm hoặc vic), bất kể giới hạn của ngày tính toán.

<3 trừ vnm và vic) trong ngày tính.

– Áp dụng công thức trên ta được hệ số trọng số giá trị thị trường của hai cổ phiếu vnm và vic như sau:

+ ci (vnm) = {10%/[(166.300 * 1.451.246.749 * 50%) x 80%]} / 412.005.878.496.065 = 0,4268 hoặc 42,68%

+ ci(vic) = {10%/[(103.000 * 3.191.626.624 * 30%) x 80%]} / 412.005.878.496.065 = 0,5222 hoặc 52,22%

Dễ dàng nhận thấy rằng ci của vnm thấp hơn vic vì tỷ lệ thả nổi tự do điều chỉnh của vốn hóa thị trường vnm lớn hơn vic.

– Cuối cùng ta có bảng vốn hóa thị trường sau khi hai cổ phiếu vnm và vic bị trần tỷ lệ free float điều chỉnh là 10% vốn hóa thị trường và tỷ trọng mới của các cổ phiếu trong chỉ số vn30 như sau:

Qua biểu đồ trên dễ dàng nhận thấy do cả vnm và vic đều giảm tới 10% nên các cổ phiếu khác cũng tăng tỷ trọng, quan trọng và ảnh hưởng nhất còn lại cho ngày 13/07/2018 là: hpg (8.81 %) , vpb (7,73%), vjc (6,89%), msn (6,13%), vre (6,06%). Ngoài ra còn có các mã ít ảnh hưởng hơn đáy là mbb (4,8%), mwg (4,28%), sab (4,07%), fpt (3,87%), vcb (3,83%), stb (3,48%) và nvl (3,17%). ) . 14 cổ phiếu lớn nhất cộng lại chiếm 83,12%.

Như vậy sau khi biết thông số cuối cùng là hệ số tỷ trọng giới hạn, về cơ bản bạn đã biết cách tính vn30 và hnx30. Trên thực tế, hệ số giới hạn tỷ lệ vốn hóa (c) không đổi và chỉ thay đổi khi chu kỳ thay đổi;Thông báo cập nhật thông tin chỉ số Vn30 Kỳ tháng 7/2018 – Hose – 15/10/2018 (Tâm 2/2018) hoặc tình trạng cổ phiếu thuộc diện cổ phiếu cảnh báo, cổ phiếu kiểm soát, v.v., hoặc hoạt động mua bán, sáp nhập, chia tách công ty, v.v. Các vấn đề vận hành tính toán chỉ số vn30 hàng ngày sẽ được giới thiệu với các ví dụ trong phần tiếp theo.